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重新审视客车行业:新能源物流车市场的最强玩家

发布时间:2017-09-28    研究机构:华创证券

1.客车企业加速入局新能源物流车市场,极具成为行业主导者的潜力

2017年客车企业在新能源物流车领域布局明显加速,而我国新能源客车龙头公司在三电匹配方面积淀深厚,技术实力远远领先于纯电动物流车行业的早期进入者(代工厂)和其他商用车企业,具备成为全球新能源商用车领导者的潜力。客车企业的入局有望改变我国新能源物流车行业的竞争格局,也开启了我国客车企业向全球性新能源商用车集团转型的篇章。

2.2018年销量回暖,净利水平回升,客车企业业绩大概率底部反转

2018年新能源政策环境趋于稳定,新能源客车销量大概率将回暖,同时动力电池成本呈下行趋势,有利于客车企业净利润水平的提升。客车企业在经历2017年的业绩低点后,有望在18迎来业绩的底部反转。

3.基本面改善叠加向上空间开启,看好2018年新能源客车企业投资机会

如果单单只看客车企业在原有业务上的表现,确实能看到业绩的的底部反转,能看到EPS的回升,但长期来看,客车市场空间仍是非常有限的。然而,各大客车企业积极向新能源货运市场的转型带来了新的希望,如果中国客车企业未来成长为世界新能源商用车行业的主导者,那么向上空间就远不止业绩改善这么简单。

4.投资建议:

拥有着深厚纯电动车型开发、销售、运营经验与技术实力的新能源客车龙头大举进入这一市场,竞争优势不言而喻。新能源客车泛商用化逻辑下,推荐:金龙汽车、中通客车(000957)、宇通客车。

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