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汽车行业:打击骗补靴子落地,政策不确定性逐步消除

发布时间:2016-09-09    研究机构:银河证券

1.事件

9月8日,财政部网站公布了《关于地方预决算公开和新能源汽车推广应用补助资金专项检查的通报》(以下简称《通报》),对新能源汽车推广应用补助资金的调查清查做了初步通报,并向外公布5家一违反相关法律法规涉嫌骗取财政补贴的企业予以公开曝光,涉及的公司有:苏州吉姆西客车制造有限公司、金龙联合汽车工业(苏州)有限公司、深圳市五洲龙汽车有限公司、奇瑞万达贵州客车股份有限公司以及河南少林客车股份有限公司。

2.我们的分析与判断

(一)打击新能源汽车骗补首次“亮剑”,问题车型退出国家补贴目录。

国务院办公厅于年初组织力量对90家新能源汽车生产企业进行了专项检查,对2013-2015年已获得和已申报中央补助的40.1万辆新能源汽车中的13.3万辆进行了抽查。本次《通报》公开曝光了5家违反法律法规骗取财政补贴企业“有牌无车”的骗补行为,涉及骗补的新能源客车3547辆,骗补金额10.1亿元人民币。对此类企业的惩处措施是:5家企业停止执行中央财政补贴。其中吉姆西取消整车资质,其他4家把问题车辆从推广目录中剔除,追回补贴资金并进行50%的罚款。考虑到由于2016年新的补贴政策仍未出台,新能源车企目前都未领到今年的国家补贴,车企不得不先垫付给消费者补贴,已经垫付的补贴难以收回,对此类“恶意骗补”行为的处罚可谓非常严厉。此外,对检查中发现的其他问题,一是对对存在“有车缺电”和“标实不符”问题的两类行为的企业追回2013、2014年问题车辆已获取的中央财政补贴资金,按问题金额的30%处以罚款;对2015年问题车辆不予清算。二是对闲置车辆在2015年清算中暂扣中央补助全部或50%的中央补助。总体来看,此次整改严厉处罚了骗补情节严重的违规的企业,对于闲置车辆补贴暂时冻结,并保留了一批有待调查的企业。本次《通报》严厉处分的全部属于6-8米商用车范畴,虽然从目前各种行业数据来看,还有一定数量的车企存在违规行为,但是经过上半年各企业的整改和调整,我们预计对行业的进一步影响有限。

(二)正本清源靴子落地,新补贴政策将于近期落地引导行业正常发展。

《通告》最后表示“财政部将会同有关部门加快修订完善产业扶持政策,及时提高准入门槛,引领技术进步,适时采取补贴退坡办法,促使新能源汽车产业尽快步入自我发展的健康轨道“,从今年上半年开始行业去伪存真的导向已初现端倪:各地补贴下降,除财政部以外,科技部公布的指导意见明显偏向高新能优质电动车,工信部的审批也趋向严格,而发改委也在研究引入碳排放额度来鼓励传统车企转型。虽然目前补贴标准的具体细节尚不能完全确定,但是根据近期国务院、工信部、财政部在各种论坛、会议上释放的信号中,可以基本判断的趋势包括:调整补贴标准及拨付方式(将补贴标准与新能源汽车生产成本等因素动态挂钩,适当降低6-8米、8-10米等纯电动客车车型补贴标准)、提高补贴门槛(提高产品的性能和安全的要求,提高准入的门槛)、调整动力电池目录、规范行业秩序、建立信息监管平台等。近期各地对于新能源车的补贴也同时开始调整,深圳、江西、天津等地近期出台的“地补”政策出现了不同程度退坡。《通报》预示着市场观望已久的骗补核查已经告一段落,预计9、10月间新能源补贴新规、准入门槛和补贴目录等产业扶持政策都将逐渐出台,政策不确定性将逐步消除,行业有望回归正常发展轨道,未来将迎来加速整合。

3、投资建议

建议关注新能源产业链核心环节龙头以及四季度销量反弹带来的细分板块机遇。监管的加强和扶持政策调整预计将加速行业的洗牌,具备核心竞争力和资源的优质行业龙头企业将受益于产业的逐步正常化和规范化发展。今年前三个季度市场的观望将导致四季度销量反弹,建议关注最具弹性的电动物流车板块。建议关注标的有沧州明珠、方正电机、创力集团、中通客车(000957)、江淮汽车、东风汽车、比亚迪。

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