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汽车行业8月份产销量点评:低基数下的高增长持续

发布时间:2016-09-12    研究机构:华金证券

投资要点

8月汽车产销量环比分别增长1.6%和11.8%,同比分别增长26.6%和24.2%,低基数继续带来高增速。中国汽车工业协会9月9日公布2016年8月汽车产销数据,产销量分别为199万辆和207.1万辆,环比分别增长1.6%和11.8%,同比分别增长26.6%和24.2%,产销量增幅分别高于去年同期35.0个百分点和27.2个百分点。去年同期基数低导致增速继续呈现较高水平。今年1-8月汽车产销分别完成1684.6万辆和1675.5万辆,同比分别增长10.8%和11.4%,高于去年同期11.0和11.4个百分点,增速重回两位数的较高水平。

新能源汽车产销同比分别增长81.5%和92.2%,继续保持高增长,但增幅逐步下降。8月新能源汽车产销4.2万辆和3.8万辆,同比分别增长81.5%和92.2%,增幅保持较快水平但幅度逐步下降。其中纯电动汽车产销分别为3.2万辆和2.8万辆,同比分别增长114.8%和106.4%;插电式混合动力汽车产销分别为1.0万辆和1.0万辆,同比分别增长23.1%和61.0%。1-8月,新能源汽车产销25.8万辆和24.5万辆,同比分别增长111.0%和115.6%,其中纯电动汽车产销19.4万辆和18.1万辆,同比分别增长145.5%和147.4%;插电式混合动力汽车产销均完成6.4万辆,同比分别增长48.2%和58.1%。

乘用车产销量环比分别上升0.3%和11.9%,同比分别增长28.2%和26.3%,同比增速高于汽车总体。8月乘用车产销172.3万辆和179.6万辆,环比分别增长0.3%和11.9%,同比分别增长28.1%和26.3%,同比增速高于汽车总体。1-8月,乘用车产销分别完成1454.1万辆和1444.2万辆,同比分别增长11.9%和12.8%,增幅比上月扩大1.9和1.7个百分点。

8月自主品牌乘用车销量73.0万辆,同比增长30.1%,占乘用车销售总量的40.7%,同比提高1.2个百分点。市场份额高于同期。

商用车产销量环比分别增长11.0%和11.4%,同比分别增长17.4%和12.0%,继续稳定增长。8月商用车产销26.8万辆和27.6万辆,环比分别增长11.0%和11.4%,同比分别增长17.4%和12.0%。其中客车产销同比分别增长4.1%和下降3.3%,货车产销量同比分别增长20.5%和15.4%,增幅继续扩大。1-8月,商用车产销分别完成203.5万辆和231.3万辆,同比分别增长4.2%和3.5%。

投资推荐新能源汽车骗补处罚靴子落地后未来的政策将提高技术门槛和调整补贴结构,龙头企业和未在处罚黑名单中的优质企业将会受益。八月汽车产销量继续回暖,且1.6L排量以下乘用车购置税减半政策明年延续的概率极大,低估值优质乘用车龙头和业绩良好的零部件企业有望受益明显。建议重点关注的两大主线:乘用车龙头和业绩好的零部件企业、优质新能源车和电动物流车企业。重点推荐华懋科技、均胜电子和信质电机。建议关注:低估值整车(江淮汽车、中通客车(000957)、字通客车)、电动物流车(东风汽车、小康股份)。

风险提示:新能源汽车销量不达预期:购置税优惠取消导致汽车需求下滑。

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