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电力设备新能源行业第15周周报:持续重视一带一路峰会效应,关注燃料电池发展动态

发布时间:2017-04-09    研究机构:中泰证券

新能源汽车:

锂电池产业链:三元前驱体和钴盐市场成交好,价格高位稳定。近期国外钴MB价格继续稳步上升,国内钴产品报价高位企稳。从产业端了解看,目前正极材料环节中的钴盐和前驱体成交量较好,部分厂家处于满负荷生产,这表明前期钴产品价格的上涨已被行业较好的消化。随着行业逐步进入正轨,下游需求将继续提升。建议推荐以下两条投资主线:1)4月份在环保督查组进驻湖南等地的影响下,前驱体、正极环节的供给紧张将加剧,全产业链布局的公司受益程度最大,重点推荐被低估的格林美、华友钴业,以及在钴价格高位下大幅受益的正极材料厂商杉杉股份、当升科技;2)细分板块低估值龙头公司:东方精工、天赐材料、先导智能、科恒股份、当升科技、杉杉股份、亿纬锂能、国轩高科等。 燃料电池汽车:新能源汽车的下一个风口,密切关注全球动态。本周氢能源龙头企业Plug 能源与亚马逊达成股权收购协议,亚马逊将收购其最多23%的股权,Plug 能源开始为亚马逊旗下零售仓库中的电动叉车更换燃料电池。国内则在近期印发《能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)》与《能源技术革命重点创新行动路线图》,提出了15项重点创新任务,包括氢能与燃料电池技术创新。中通客车(000957)也推出其12米氢燃料电池客车。我们认为燃料电池将在专用车与客车领域率先爆发,此次亚马逊收购Plug 能源事件也证实了这一点。从国内看,在客车示范先行的带动下,国内燃料电池产业将有望加速成熟,大范围商业化推广可期。建议关注国内在此领域积极布局的公司。

电力设备:

一带一路峰会临近,预期订单加速落地;积极关注国企混改的最新动向:5月“一带一路”峰会日期临近,现已有近20位各国领导人确认参会,亚洲、欧洲、非洲、拉美等地区均有代表出席。会议两个主要议题:一是加强政策和发展战略对接,深化伙伴关系;二是推进互联互通务实合作,实现联动发展。此外,众多国家部长级代表团、知名企业家将受邀参会,预计各国政要及企业家的出席望积极促进一批新协议和大量相关订单签署,一带一路政策正迈入加速推进期,电力设备厂商出海对业绩边际改善明显,且持续性较长,是一带一路主题可重点配置的方向。 本周中国联通停牌并公告正在筹划推进开展与混合所有制改革相关的重大事项,同时结合上月底发改委领导在相关会议上指出着力抓好混改试点,尽快批复实施试点方案,在电力、石油、天然气等领域迈出实质性步伐,形成一批典型案例的讲话。我们认为联通混改事宜有望成为典型案例。对电力等领域国企混改都有示范意义,建议积极关注国网、南网及五大发电集团旗下的上市公司最新动向。本周重点推荐:特变电工、海兴电力、中国西电、涪陵电力、平高电气、许继电气。

工控:1)PMI指数已连续8月在枯荣线之上,工控下游需求呈现持续回暖。下游工业机器人、3C自动化、新兴领域新能源汽车电控等景气向上,行业订单增速提升,特别是低压变频器和伺服等产品,我们预计17年将具有延续性。2)人力成本上升+产业升级+国产替代;3)推荐研发实力强、激励机制到位,对下游需求具备快速响应能力的企业。推荐汇川技术、宏发股份、英威腾,关注信捷电气、长园集团。

新能源发电:1)核电:华龙技术融合落地可期,继能源局2017年发布了能源工作指导意见年内扎实推进三门3、4号机组,宁德5、6号机组,漳州1、2号机组,惠州1、2号机组等8台机组前期工作后,中核集团的漳州项目和昌江项目已全面启动了核岛主设备的招标工作,台海核电在2016年底取得中广核宁德5、6#主管道订单后,成为中核漳州1、2#机组和昌江3、4#机组共计4台机组的中标候选人,至目前为止,后华龙时代台海核电已完成了主管道市场100%的市场占有率,王者地位凸显。我们可以看到,在能源局2017年工作指导意见指引下,核电主设备市场招标进度已提速,看好全新核电项目长周期设备市场,推荐核电主管道王者台海核电。(2)风电:受全社会用电增速趋缓以及弃风限电等影响,2017年风电新增装机有望平稳增长,但风电装机布局向中东部转移,同时增量结构呈现海陆并举的态势。重点推荐已布局低风速风机的行业龙头金风科技和已开展海上风电业务的天顺风能。(3)太阳能发电:尽管在抢装回调等因素影响下,2017年光伏新增装机或将回落,但目前十三五地方装机规划量已超标42GW,且增量中分布式和单晶份额会逐步提升。同时光热发电处在从0到1的时期,值得持续跟踪。重点推荐单晶龙头隆基股份。

储能:“储能+”应用领域打开,风口来临。近日,国家能源局发布《储能技术与产业发展指导意见》(征求意见稿),首次明确了储能战略定位。行业尚从示范期向商业化初期过渡,指导意见提出发展目标:未来10年分阶段推进储能发展,第一阶段实现储能由研发示范向商业化初期过渡;第二阶段实现商业化初期向规模化转变。我们认为随着储能技术的快速发展、成本的快速下降,储能商业化将进入快速发展期及业绩兑现期。投资在产业初期,优先推荐已实现储能无补贴商业化运营、打造电池回收产业链的铅炭电池龙头,并具备卡位优势的南都电源。

风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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