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新能源汽车3月产销数据点评:A00电动车为增长主力,新能源客车市场待复苏

发布时间:2017-04-11    研究机构:长城证券

据中汽协11日发布的3月份数据:3月,新能源汽车产销分别完成33015辆和31120辆,同比分别增长30.9%和35.6%。1-3月,新能源汽车生产58317辆,销售55929辆,比上年同期分别下降7.7和4.7%。中汽中心3月份新能源汽车产量数据:纯电动乘用车25908辆,同比118.08%,纯电动客车617辆,同比-80.72%,纯电动专用车786辆,同比-67.83%。投资方面,我们有一下几点建议:1、新能源乘用车:纯电动乘用车3月高速增长,A00级小型纯电动乘用车增长具备可持续性,建议关注在小型电动车有产品储备,且产品力较强的江淮汽车(IEV6E、江淮大众也将专注于经济型纯电动车)、金马股份等;2、新能源商用车:新能源客车销量惨淡,二季度或逐渐恢复,行业规模进入调整阶段,补贴门槛提升,利好龙头企业,市场份额提升、议价能力较强进而能有效转移补贴下滑影响,建议关注宇通客车、中通客车(000957)和比亚迪等;3、电池材料:电动乘用车的三元化优势比较明显,建议关注当升科技。

纯电动乘用车3月高速增长,A00小型电动车成增长主力:纯电动乘用车3月高速增长,A00小型电动车成增长主力:电动乘用车率先扛起17年的新能源增长大旗,车型结构上,主要是以A00级小型纯电动乘用车销量大幅增长导致。依据乘联会,1-2月份A00级车型占新能源乘用车的比重高达77%,我们预计3月份A00级小型电动仍是销量主力。3月份纯电动乘用车的发力,主要得益于北京,上海等城市相继确立地方推广方案。北京2017年示范应用新能源汽车个人指标额度为51000个,2月份配置指标为40238个,这些指标将在未来6个月内转化为实际销量。另外,北京2月初即确定北京市新能源补贴方案,为新能源汽车的销售提供稳定的政策环境。

A00级小型纯电动乘用车增长具备可持续性:1.供给端:2017年以来相继发布的三批新能源汽车推广目录中,纯电动乘用车共127个,其中A00(车长3.8以内的)接近半数。主流车企均发布A00车型,如北汽EC180(国民电动车)、江淮IEV6E,吉利、奇瑞和长安等。2.需求端:具备坚实的需求基础,小型电动车将成为打开非限购城市新能源汽车的利器。A00电动车具备价格优势(补贴后价格在5万以内),续航里程能满足短途出行需求(150KM以上),且广大的低端电动车需求升级均支撑小型电动车的发展。3.环境端:政策环境逐渐严厉,2018年将对车企实施NEV积分考核,按照工信部出台的NEV积分计算方案,18年车企达标积分比例目标值是8%,即年产100万辆的车企,NEV值欲达标需当年生产近3万辆纯电动车。而A00小型电动续航里程达到150KM,即可获得3分,从开发车型的经济型考虑,A00小型电动车也是车企首选。

新能源客车销量惨淡,二季度或逐渐恢复:17年新能源补贴政策对客车调整幅度最大,且2016年11-12月新能源客车销量分别大幅增长到2.4万、3.5万,11月份环比增长270%,存在明显的透支现象,而且公交车公司通常是年初制定预算,下半年购买新车,所以导致17年一季度新能源客车销量不佳。从3批新能源推广目录看,客车企业参加积极性仍然较高,第三批共发布634辆新能源汽车,其中客车454辆,占70%以上。且新能源客车在电池能量密度等参数上提升明显,尤其是龙头企业车型竞争力较强。我们判断,2017年新能源客车增速放缓,预计个位数增长,行业集中度将提升,宇通、比亚迪和中通等企业市场份额将进一步提升。

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