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中通客车:市场份额提升,出口快速恢复

发布时间:2011-08-12    研究机构:宏源证券

半年报业绩基本符合预期。中通客车(000957)8月9日晚发布2011年半年报,公司2011年上半年共实现归属于上市公司股东的净利润2355.68万元,同比增长51.12%,实现基本每股收益0.10元,同比增长42.86%,业绩水平基本符合市场前期预期;

盈利状况稳定。2011年上半年公司毛利率水平相比2010年全年上升了1.73个百分点,三费费率也上升了1.58个百分点,盈利状况稳定;公司在大中型客车市场的占有率明显上升。根据汽车工业协会的数据,2011年上半年中通客车在大型客车市场的占有率为5.03%,相对2010年年末上升了1.27个百分点,中型客车市场占有率为2.50%,上升了0.41个百分点,公司在大中型客车市场的竞争优势增强;

出口业务恢复较快。2011年上半年公司共出口客车929台,海外收入3.10亿元,同比分别增长155%和87.21%,出口业务收入恢复很快,远远超过其国内市场增速以及同行业出口平均增长水平;

新能源客车项目年底将进入试生产阶段。公司投资11.38亿的20000辆节能与新能源客车项目目前正在建设中,按照规划将于年底进入试生产阶段;

我们维持对中通客车的增持评级。鉴于公司在行业内竞争优势相对稳固,出口业务不断恢复,新能源客车项目即将试生产,我们预计中通客车2011-2013年EPS分别为0.25、0.31和0.38元,维持原来的增持评级。

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