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中通客车:收入加速增长,业绩符合预期

发布时间:2011-10-26    研究机构:宏源证券

报告摘要:

半年报业绩基本符合预期。中通客车(000957)2011年3季度共实现归属于上市公司股东的净利润1452.22万元,同比增长68.84%,实现基本每股收益0.06元,同比增长50.00%,业绩水平基本符合市场前期预期;

公司收入加速增长。公司前3季度共实现营业收入18.02亿元,同比增长33.40%,平均增速超出市场平均水平,同时3季度收入同比增长55.69%,远高于上半年的增速水平,公司收入加速增长;

3季度公司在大中型客车市场的份额略有下降。根据汽车工业协会的数据,2011年前3季度中通客车在大型客车市场的份额上升很快,从2010年的3.73%提高到4.78%,上升了1.05个百分点,中型客车市场份额则从2010年的2.09%提高到2.38%,上升了0.29个百分点,公司在中大型客车市场份额3季度相对上半年略有下降;

公司担保数额为净资产的77.87%。公司决定对子公司中通轻型客车有限公司增加8800万元贷款担保,截止3季度末,公司本身及其控股子公司累计对外担保金额为45561.69万元,占公司2010年度经审计净资产的77.87%;

我们维持对中通客车的增持评级。鉴于公司未来在出口和新能源客车市场的表现,我们预计中通客车2011-2013年EPS分别为0.25、0.31和0.38元,维持原来的增持评级。

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